Como calcular a Taxa de Desconto na fórmula do VPL

Categoria: Administração Financeira | 16.11.2011 | 7 comentários



Recebi uma pergunta muito comum de uma leitora, e achei interessante dividir com vocês! Ela estava elaborando uma planilha para cálculo do VPL, com a intenção de analisar a viabilidade de abrir um restaurante, e não entendeu a “tal da” Taxa de Desconto (ou Taxa Mínima de Atratividade).

Esta taxa tem a intenção de servir como uma taxa de risco, e ela é sempre o fator determinante do cálculo, pois, dependendo de quanto você mexer nela, consegue praticamente o resultado que quiser na avaliação de um investimento (uma empresa, um contrato, etc…).

Não há uma medida de risco que seja exatamente simples de entender, como uma nota de 0 a 10 ou um percentual, então foi criada a lógica da taxa de desconto, que pode ser explicada mais ou menos assim:

Debora tem R$10.000 no colchão, que hoje permite que ela compre 1.000 Big Macs.

Ano que vem, com a mesma grana, ela só conseguirá comprar 950 Big Macs (“Olá, eu sou a inflação de 5%!”).

Para não cair nesta roubada, ela resolve investir o dinheiro, para que este possa “render”. Como ela é muito medrosa (no mercado financeiro, conhecida como “avessa ao risco“), ela vai investir todo o seu dinheiro na poupança. Opa! Então ano que vem ela vai ter R$10.800. Oba! 1.080 Big Macs? Não, 1.026, por que ainda temos a inflação.

Investir significa fazer uma aposta no retorno futuro, mas cada um avalia e decide o risco que pode (ou quer) correr.

O Breno é mais agressivo, e quer muitos Big Macs, então ele usa os seus R$10.000 e aplica tudo na Bolsa de Valores. Ano que vem ele poderá ter R$8.700, no próximo ano pode subir para R$10.030, e no terceiro ano fica valendo R$11.664 (que é o mesmo que a Debora teria com 3 anos investidos na poupança, com a diferença que Breno quase morreu do coração no período!

Com esta explicação, espero que fique um pouco mais fácil entender o que significa a taxa de desconto na hora de avaliar o risco de se investir no restaurante. Então, para avaliar a viabilidade do investimento no restaurante, precisamos estimar (procurando dados históricos, ou ainda uma análise subjetiva), qual o risco deste negócio em relação à poupança ou à Bolsa de Valores.

Ajudou na definição do conceito? Dúvidas ou comentários?



Comentários

  1. Tamires Freiitas disse:

    Olá Kenneth!

    Foi muito clara sua explicação, congratulations!
    Porém gostaria de saber se existe uma formula padrão para calcular essa taxa…
    Por exemplo: Tenho que fazer um fluxo de caixa descontado incluindo uma previsão para os próximos 2 anos de uma empresa prestadora de serviços e preciso dessa taxa para realizar o calculo. Qual seria o critério para este caso?

    Desde já agradeço!
    Tamires Freitas

  2. Glauco disse:

    iz um investimento de risco,mais presiso retirar o dinheiro antes do tempo. vou perder muito dinheiro?

  3. Neusa Martinelli disse:

    Bom dia!!!

    Preciso de ajuda!!!

    Um industrial adquiriu uma fábrica por R$ 700.000,00 a vista. Passados 3 anos, a controladoria da empresa apresentou ao proprietário os saldos de caixa registrados ao final de cada semestre decorrido: R$ 150.000,00 no 1º; R$ 90.000,00 no 2º; R$ 35.000,00 no 3º; e os três últimos cpm superávit, respectivamente, de R$ 190.000,00, R$ 210.000,00 e R$ 250.000,00. Se a meta do industrial era obter um retorno de 6%a.s., durante o período citado, com os resultados apresentados ele atingiu o objetivo? Calcule o VPL e a TIR.

    abços.

  4. mariane miranda de carvalho duarte disse:

    bom dia! eu gostaria de saber como posso fazer um calculo de viabilidade de um projeto, para uma fundação? grata.

  5. Rafael disse:

    Kenneth, eu gostaria de tirar uma duvida com voce sobre uma empresa que estou vendendo.

    Os ultimos 3 anso da empresa deu um Fluxo de Caixa Livre de 32.500 mil mes (390.000 anual). Projetei um crescimento de 3% ao ano R$390.000 R$401.700 R$413.751 R$426.164 R$438.948. Utilizei o ultimo ano para fazer a perpetuidade utilizando a taxa de desconto de 10%. oU SEJA R$438.000/10%-3% = R$6.270.690. Se eu somar com o VPL dos outros 4 anos anteriores R$1.288.462 + a Perpetuidade me daria um valor da empresa de R$6.270.691 = 7.559.153. Essa empresa que eu tenho é uma franquia de comida que o valor de mercado das outras que sao vendidas está num valor de no maximo de 3 milhoes? Existe algum conceito que estou me equivocando? Muito Obrigado

    • Rafael,

      Sua avaliação está legal, mas talvez a taxa de desconto que esteja usando seja muito baixa.

      Usando o Excel, tente simular qual taxa de desconto você deveria usar para o VPL do fluxo de caixa, e também para a perpetuidade, para que chegasse em R$3 milhões. Assim, você vai descobrir qual a taxa de desconto utilizada neste mercado. Pelos valores que passou, vai ser uma taxa relativamente baixa (em negócios digitais chega a 30-50%.

  6. Jefferson Furtado disse:

    Kenneth,

    Estou elaborando um artigo para conclusão do curso. O objetivo é fazer uma comparação entre um investimento de uma pessoa física normal no ramo imobiliário (compra de imóvel para aluguel com recursos próprios) e a simples aplicação na poupança. Qual a taxa que devo aplicar para calcular VPL e TIR?

Comente





Posts Relacionados

  • Saiba mais sobre planejamento financeiro e evite sobrecarga fiscalSaiba mais sobre planejamento financeiro e evite sobrecarga fiscal O fim do ano se aproxima e as empresas já começaram a realizar seus balanços financeiros para gerar relatórios de suas empresas e colher os frutos do trabalho árduo ao longo de um ano. Se […]
  • Alavancagem FinanceiraAlavancagem Financeira A alavancagem financeira é uma forma de se aumentar a rentabilidade através do endividamento. Na alavancagem financeira a empresa utiliza-se de empréstimos ou da aquisição de ativos fixos […]
  • Alavancagem OperacionalAlavancagem Operacional A alavancagem operacional é capacidade de uma empresa utilizar os seus ativos fixos existentes para aumentar o retorno aos acionistas. A alavancagem operacional é o efeito de aumento do […]
  • Saiba como Manter as Finanças de sua Empresa em DiaSaiba como Manter as Finanças de sua Empresa em Dia Está com problema para manter as contas financeiras de sua empresa em dia? Embora essa tarefa não seja um assunto tão simples de se resolver, saiba que ter o controle de toda situação é de […]
  • Conceito de EstratégiaConceito de Estratégia De acordo com Maximiano (2006, p. 329), estratégia é "a seleção dos meios para realizar objetivos". A palavra foi herdada dos gregos, e diz respeito ao cargo e/ou a dignidade de ministro […]
  • Gerenciamento de crise: quais as medidas cabíveis?Gerenciamento de crise: quais as medidas cabíveis? Crise financeira, grandes incêndios, consumidores utilizando produtos defeituosos são alguns motivos para uma empresa entrar em estado de emergência. Para que esses problemas não se […]