Investimentos

No Brasil temos duas questões importantes a serem abordadas, quanto ao investimento em opções:

1 – Liquidez: não existe ainda liquidez em muitas opções no país. Você pode com facilidade comprar e vender opções de compra da Telemar (TNLPL42, por exemplo), e também da Petrobrás. Embora existam várias outras opções de outras empresas, existe pouca negociação destas opções, o que dificulta muito a realização.

2 – Opções de venda: também não existe a cultura de opções de venda no país, e são poucos os casos que possuem opções de venda, e quando existem, voltamos ao problema anterior da liquidez.

Como foi comentado no tópico “Introdução” das Opções, mais retorno implica em mais risco, e embora as opções tenham sido criadas como uma ferramenta de proteção (hedge), pode ser usada para fins especulativos, e neste caso o risco é altíssimo.

Isto não deve ser considerado um aspecto negativo das opções, mas deve ser compreendido pelos investidores, e por isso recomendamos que se você deseja entrar no mercado financeiro, que comece por um mercado de menor risco, sendo o melhor deles o Mercado à Vista, onde o risco é reduzido, por uma menor variação de preço, seja para cima, ou para baixo.

Os custos operacionais envolvidos na negociação de opções são dividos em 3:

1º – Corretagem

    A corretagem é a cobrança feita para cada negociação realizada no mercado financeiro. Isto vale para os Futuros, Opções e o Mercado à Vista. Esta cobrança varia de acordo com cada corretora. São dois principais tipos de cobrança de corretagem:

A – Corretagem fixa: Taxa de R$10,00 ou R$20,00 por operação realizada.

B – Tabela de Corretagem: Taxa cobrada de acordo com a tabela padrão da BOVESPA:

Até R$ 135,05 = 0,00% + R$ 2,70

De R$ 135,06 até R$ 498,61 = 2,00% + R$ 0,00

De R$ 498,62 até R$ 1.514,68 = 1,50% + R$ 2,49

De R$ 1.514,69 até R$ 3.029,37 = 1,00% + R$ 10,06

A partir de R$ 3.029,38 = 0,50% + R$ 25,21

Algumas corretoras apresentam uma opção que é a da devolução de corretagem, onde ela pode ter uma taxa de devolução do valor da corretagem. Por exemplo: 10%, 25%, em alguns casos 80%, e esta devolução depende de uma negociação do cliente com a corretora, e normalmente é vinculado ao volume de capital utilizado.

2º – Emolumentos cobrados pela Bovespa

0,035% para operações normais no mercado à vista.

0,025% para operações “daytrade” no mercado à vista.

3º – Taxa de registro de opções cobrada pela Bovespa

0,135% para operações normais no mercado de opções.

0,045% para operações “daytrade” no mercado de opções.

Para começar a operar no mercado de opções, você pode ter cerca de R$ 100,00, já que algumas opções podem custar até R$0,01 centavo (lembrando que você tem que comprar um lote). Claro que o recomendado é mais, pois se você comprar o mínimo possível, além da corretagem (explicada melhor no tópico de “Custos Operacionais”), qualquer perda vai tirar você do mercado. E imagine se você começa errando, o que não é nada difícil de acontecer. O recomendado é um valor acima de R$ 1.000,00 – onde a influência dos custos operacionais e sua base de risco são menores, e permitem que você progrida.

Uma opção dá ao seu titular o direito de exercer ou não a compra ou venda de um ativo, chamado ativo objeto.

Quando um investidor compra uma call (opção de compra, é a mais utilizada no Brasil) ele está
adquirindo o direito de comprar o ativo objeto na data determinada (chamada de data de vencimento), a um preço já anteriormente especificada (preço de exercício).

Vamos agora explicar cada variável citada acima relacionada ao mercado de ações:

Ativo objeto: O ativo objeto é a ação que o investidor deseja comprar, a um preço e prazo já definidos pela opção de compra que ele negocia.

Data de Vencimento: Toda opção vence, a data de vencimento é o momento em que os investidores exercem a sua opção, realizando a venda ao preço determinado.

Preço de exercício: É o preço futuro em que o contrato será negociado.

Exemplo:

Um investidor compra 300 opções da ação TNLP4 (ativo objeto) a R$ 1,00, com vencimento para o dia 12 de dezembro e com o preço de exercício de R$ 42,00. Este investidor está comprando o direito de comprar a ação TNLP4 no dia 12 de dezembro ao preço de R$ 42,00.

O código da opção é formado da seguinte maneira:

Participantes no mercado de opções

• Especuladores: Grande parte das negociações de opções são realizadas pelos especuladores, que procuram, com um baixo investimento (se comparado com as ações), comprar e vender os papéis, buscando ganhar na valorização ou desvalorização do preço.

• Bancos e Fundos de Pensão: estes investidores de grandes capitais precisam fazer hedge, ou trava de preço, e acabam fazendo grandes compras ou grandes vendas, mexendo o mercado.

O mercado de opções é o que mais atrai os investidores jovens, devido à oportunidade de se obter altos retornos em um curto período de tempo e o capital necessário para investir é bastante baixo. Mas como tudo no mundo dos investimentos, quanto maior o retorno maio o risco. O mercado de opções é o pior caminho para começar a aprender sobre o mercado financeiro, entretanto é o que a maioria dos investidores tende a fazer.

Ao se falar de mercado variável a primeira pergunta é sobre risco. O risco é um fator que tem que ser muito bem discutido antes de entrar no mercado de renda variável, mais especificamente no mercado de contratos futuro.

Qual meu risco ao comprar um contrato de dólar? A resposta é depende do tipo de compra que foi feita, por exemplo, se você é um produtor de soja, e vendeu contratos de soja a um preço futuro, certamente seu risco é mínimo uma vez que você esteja fazendo um hedge (trava) do seu produto, garantindo um preço futuro, no entanto se você apenas vendeu contratos de soja pra especular, e o mercado ande contra sua posição, você pode perder todo seu capital com possibilidades de ficar devendo para sua corretora. No entanto, este tipo de situação é minimizada pela margem de garantia deixada na corretora.

Assim a recomendação é que conheça o mercado em que vai atuar e faça operações aceitáveis pelo tamanho do seu capital, com stop de proteção, para que não acontecer danos maiores.

Os custos operacionais seguem uma tabela da BMF, variando por produto e pelo tamanho do contrato. Essa tabela pode ser acessada no seguinte endereço:

http://www.bmf.com.br/portal/pages/boletim1/custosOperacionais1.asp

Na BMF o capital mínimo exigido varia de acordo com o produto a ser negociado. Sendo assim a variação do capital é muito grande entre os contratos, onde além da natureza dos contratos interferirem, o número de contratos e o tipo de operação (normal; day-trade) também interferem.

Mais informações no endereço: http://www.bmf.com.br/portal/pages/boletim1/margensGarantia1.asp

O mercado futuro brasileiro é representado pela BM&F, Bolsa de Mercadorias e Futuros, tendo esta grande representação mundial.

Na BMF os contratos futuros ficam divididos em derivativos financeiros e agropecuários. Os financeiros têm como representantes o contrato futuro de ibovespa, o ouro, taxa de juros, taxa de câmbio e título da divida externa; já o agropecuário envolve contratos futuros de açúcar, álcool, boi gordo, bezerro, algodão, milho, soja, café arábica e café robusta conillon. Apesar da variedade de contratos os mais negociados são os financeiros, especialmente dólar e ibovespa.

Já os agropecuários são mais usados para fazer hedge, o que também acontece no mercado financeiro, no entanto, a figura do especulador não fica fortemente caracterizada no mercado agropecuário da BMF, ao contrário do que se da nos EUA.

Além dos contratos padrões a BMF disponibiliza alguns contratos chamados de mini contratos, para dar oportunidade para os investidores pessoa física. Para negociar os mini contratos futuros o investidor tem que utilizar o web trading, programa feito pela própria BMF.

No mercado futuro, os contratos têm uma data de vencimento pré-determinada, fazendo com que o preço negociado nos contratos seja uma expectativa de preço do ativo na data de vencimento do contrato negociado.